(资料图)

观点：美联储发布了6月货币政策会议纪要。会议纪要显示，几乎所有美联储官员都预计今年还会加息。对于美联储可能的加息，其实并不意外，毕竟目前美国通胀虽然回落但距离目标仍有差距。不过，美联储加息尾声是趋势，而且这种持续的紧缩在未来也可能引发金融危机以及对美国经济带来影响。对于A股来说，情绪影响大于实质，而且影响在边际递减，当前最核心的影响还是国内基本面，预计结构性行情可能延续。战略配置下，阶段博弈中报行情。

央视新闻客户端报道，当地时间周三（7月5日），美联储发布了6月货币政策会议纪要。会议纪要显示，几乎所有美联储官员都预计今年还会加息。

6月美联储不加息，主要是考虑到对经济增长的担忧，决策者们决定不进行加息，维持联邦基金利率目标区间不变，使基准基金利率停留在5%至5.25%的区间。对于美国来说，过去一段时间通胀已经回落，但是距离委员会设定的长期2%的目标还有一定的距离，所以加息可能还会有。但是，也会考虑到经济的担忧，这种紧缩已经接近尾声。也就是说，加息可以有，但整体次数和力度已经很弱了。

从历史上来看，美联储加息抑制通胀通常会导致美元汇率走强。有可能会出现国际资金回流美国、美元汇率走强，这对新兴市场会带来一定的压力。同时，如果美股出现较大波动，也会通过中概股对A股带来一定的影响。本轮美联储加息的同时，国内反而降息，进一步拉大了中美的利差，也进一步导致人民币的贬值，进而对国内市场带来一定的抑制。

不过，我们说A股与美股的相关性并不是很高，国内经济政策将起主导作用。历史上，A股也经常走出独立行情，其表现还是取决于国内的经济、政策和市场环境。在美联储加息周期趋于尾声之际，实际上对A股的影响在边际递减，国内基本面的影响成为当前的核心。目前A股相对不强，主要还是我们的经济复苏弱势，叠加海外的担忧，指数二季度以来走弱。所以，如果美联储继续加息，而国内经济复苏弱势依旧，阶段还是会有影响的。但是，需要注意的是，当前A股估值处于历史低位，货币政策宽松下流动性保持合理，而且二季度以来政策持续释放，多个周期也逐步在筑底，国内经济逐渐企稳可期，而盈利预期也将逐步改善，整体有利于股市的回升。

因此，在主导因素转向之后，其实当前不必过于担忧美联储的加息。继续关注国内经济复苏之下，海外要担忧的是后期可能的衰退，因为会影响海内外复苏的共振。对于A股来说，大家更应该注意当前阶段的积极信号，尤其是在当前时点到未来一年的战略配置信号。当然波段上，仍需留意复苏的预期以及市场的节奏，结构性行情可能依旧，但整体机会将大于风险。